阿里云、Qwen 模型服务、自研芯片与 AI 基础设施投入。
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从外部云收入、模型服务 ARR、三年 3800 亿元投入、自研芯片、利润率与现金流，检验阿里云 AI 商业化的转换效率。
Azure、Google Cloud 与 AWS 同时加速，供给缺口和自由现金流开始决定四大云厂商的 AI 基建回报。
