阿里巴巴

阿里云、Qwen 模型服务、自研芯片与 AI 基础设施投入。

阿里巴巴云、Qwen 与 AI 基础设施研究

研究阿里云与 Qwen 的收入、利润和基础设施投入，区分集团资本开支与云业务回报，以及三年投资计划与实际支出。关联研究说明分部与集团财务口径的差异。

公司速览

公司动态

AI 已占阿里云外部收入的三成。Qwen 的新版本能否创造股东价值，要看付费使用、云利润和基础设施投入能否形成可持续回报。

云收入继续快速增长，但现金回收已出现明显分化。理解 AI 基建投资，要把资本开支口径、投产时间和客户付款放在同一张账上。

后续关注

业绩、经营指引与重大交易

关注公司公告与财报中这些事项的进展；尚未确认的消息会单独注明。